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    短債VS貨幣,哪個才是閑錢投資的心頭好?

    2018-10-08來源:廣發基金

      習慣買貨幣基金的小伙伴們如今可能會很不習慣,以前動輒7日年化收益4%以上,但現在的畫風,已大不如從前。不僅如此,貨幣基金T+0贖回也被限制到了10000元每天,超過了的話,不好意思,明天吧。這恐怕是小伙伴們投資貨幣基金時,除了收益率之外感受最深的變化。

      今年貨幣基金有點流年不利,然而江山代有人才出,現在提到短期投資,大家又迎來了一名新的成員--短債基金。與貨幣基金相比,短債基金也許并不是一個耳熟能詳的名字,沒關系,今天咱們就來扒一扒短債基金和貨幣基金的“那些事”。

      短債基金和貨幣基金區別在哪?

      貨幣基金和短債基金,雖然都是適合短期投資的品種,但是仔細分辨,其實差異并不小:

      

      課代表總結:短債和貨幣的區別,主要還是要從投資標的、組合期限及投資限制這三個角度入手:

      第一:短債基金投資標的集中于債券

      貨幣基金定位是現金管理工具,要應對大家隨時隨地的變現需要,因此會配置較多流動性高的貨幣市場工具,比如存單。

      而短債基金作為債券型基金,80%以上基金資產要投資于債券。而債券的收益和波動水平會高于同期限的存單。

      第二:短債基金組合期限更靈活

      貨幣基金配置的所有產品,剩余期限算總賬不能超過120天。剩余期限短,代表著價格波動小、資產收益低。但短債基金的組合期限相對比較靈活,不受120天限制。

      最后:短債基金投資限制更少

      去年出臺的公募基金流動性新規,對貨幣基金的投資設置了很多條框,比如“禁止投資AA+以下債券和存單”等等。具體規定咱們不深究,概括來說,新規最終就是限制了貨幣基金通過配置低評級、低流動性、高收益資產來拉高收益率的做法。

      而短債基金并沒有過多受到這些限制的影響,整體投資相對比較靈活。一句話總結,相比貨幣基金,短債基金投資限制較少,且集中于短期債券投資,同時凈值波動也更明顯。

      貨幣基金與短債基金在不同利率環境下表現有何不同?

      咱們先來看看一只短債基金和貨幣基金二季度的資產配置情況:

      圖表:某短債基金二季度資產配置情況

      

      

      圖表:某貨幣基金二季度資產配置情況

      

      

      (數據來源:廣發基金,同業存款未含在內。基金過往業績不預示其未來表現,投資需謹慎。)

      可見短債基金確實是80%以上資產投資于各類債券,而貨幣基金則主要投資于銀行存款、存單,另有少部分資產投資于其他債券。

      利率往上和往下兩種情況,貨幣基金和短債基金到底會怎么表現?咱們分類看看:

      1、 在資金面寬松、利率下行的情況下,同業存單和存款的價格會下跌,貨幣基金的收益一般會跟隨下降。央行表示要保持流動性合理充裕,即資金面會比較寬松,這就導致貨幣基金收益率一路下滑。

      但是!利率下降,債券價格會上升,主要投資于債券的短債基金會因此受益。比如廣發安澤回報,今年以來凈值平穩向上,收益率已經達到3.8%,而且最大回撤僅為-0.11%。

        

    (數據來源:Wind,時間區間為2018年1月1日至2018年9月13日,基金的過往業績并不預示其未來表現,投資須謹慎。)

      2、假如資金面收緊、利率上升,那么同業存單和存款的價格就會提高,從而貨幣基金的收益率會有所提升。也就是資金面緊張的時候,貨幣基金的收益往往會比較高。

      另一方面,債券價格會因利率上升而下跌。但是,短債基金因為配置的都是剩余期限短的債券,價格敏感度相對低,所以回撤幅度并不會太大。

      可見,在不同的利率環境下,都是投資于固定收益類資產的貨幣基金和短債基金,會呈現出不一樣的收益情況。總體而言,短債基金和貨幣基金雖然有相似之處,但也并不是互為替代,投資者可根據自己的投資需要,進行甄別選擇。

      最后,重點來了:

      不管利率怎么走,不管市場怎么變,買債基,還是要選大公司!

      廣發基金連續三年榮獲“固定收益投資金牛基金公司” (評獎機構:《中國證券報》,2018年3月、2017年4月、2016年3月),而且固定收益管理規模超5000億,債券型基金管理規模排名全市場第二位(數據來源:銀河證券,截至2018年6月30日),同時近1年與近3年固定收益投資能力位列前十五大基金公司第一位(數據來源:固定收益投資能力排名采用海通證券數據,基金公司規模排名采用銀河證券全口徑排名,截至2018年6月30日)。

      (來源:微管家a)

     

    風險提示:本內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件,了解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現,也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。  

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